每经记者 张寿林    每经编辑 张益铭

9月24日上午，国新办就金融支持经济高质量发展有关情况举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况。

发布会上，潘功胜现场宣布三大政策包：第一，降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行。第二，降低存量房贷利率，并统一房贷的最低首付比例。第三，创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。

针对最新重大政策带来的影响，东方金诚首席宏观分析师王青、中信证券首席经济学家明明、前海开源基金首席经济学家杨德龙等多位经济学家进一步展开解读。

三大政策包集中发力

潘功胜在发布会上详细介绍了上述三大政策包。一是降低存款准备金率和政策利率。近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25~0.5个百分点。

降低中央银行的政策利率，即7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%调降至1.5%，同时引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差的稳定。

二是降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例。引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点。统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由当前的25%下调到15%。将5月份人民银行创设的3000亿元保障性住房再贷款，中央银行资金的支持比例由原来的60%提高到100%，增强对银行和收购主体的市场化激励。将年底前到期的经营性物业贷款和“金融16条”这两项政策文件延期到2026年底。原来这两份文件是今年底到期，央行和金融监管总局一起，把这两份文件延长到2026年底。

三是创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。第二项是创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。

潘功胜说，上述政策举措，将于近期在人民银行网站上逐项发布政策文件或者是发布公告。

明明：降准补充商业银行中长期流动性

对上述三大政策包，中信首席经济学家明明解读，降准释放万亿流动性，补充中长期流动性。数量工具层面，本次会议中央行行长潘功胜提及近期将实施0.5pct降准，年内视情况接续0.25~0.5pct幅度降准，而本次降准释放流动性在1万亿左右。8月以来地方债发行、净融资节奏明显抬升，而9月地方债净融资规模为年内以来最高水准，商业银行作为地方债主要需求方，面临一定的承接压力，8月来同业存单利率持续回升。降低实体经济融资成本的诉求下，压降商业银行负债成本仍有必要，央行本次降准补充商业银行中长期流动性也是顺应市场需求。

针对降息，下调政策利率，明明分析，逆回购降息20bps，引导LPR、存款利率同步下行，降低实体经济融资成本。价格工具层面，本次会议提及逆回购利率调降20bps，从1.7%下调至1.5%，而LPR和存款利率将会随之同步调整，下调幅度可能在20到25bps，MLF则会随之下调约30bps。

从内部需求来看，今年来金融数据整体偏弱，居民端加杠杆意愿偏弱，而通胀读数偏低环境下实际利率仍然较高，大幅降息有助于强化逆周期调节力度。从外部环境来看，美联储降息后中美利差逐步收窄，而人民币汇率整体走强，稳汇率目标对于宽货币的制约缓解，我国降息也存在